Otoritas Pengaturan dan Pengembangan Asuransi (IRDA) Merumuskan Peraturan Investasi pada bulan Agustus 2000 dan kemudian mengubahnya pada bulan Mei 2001.
‘Bisnis Asuransi Jiwa Unit Link’:
Setiap penanggung wajib melakukan investasi dan setiap saat tetap menginvestasikan dana terpisahnya dari bisnis asuransi jiwa unit link sesuai dengan investasi yang ditawarkan dan disetujui oleh pemegang polis.
Polis Unit Link hanya dapat ditawarkan di sini, unit terkait dengan kategori aset yang dapat dipasarkan dan mudah direalisasikan. Namun, total investasi selain dari kategori investasi yang disetujui tidak boleh melebihi 25% dari dana.
Upaya telah dilakukan untuk membahas masalah yang timbul dari peraturan investasi yang berkaitan dengan bisnis kehidupan.
- Penyertaan infrastruktur tampaknya bertujuan untuk menyalurkan dana penjaminan pada proyek-proyek infrastruktur yang membutuhkan dana jangka panjang dalam jumlah yang signifikan. Selanjutnya dalam skenario ekonomi yang berubah, dana tersebut dapat diinvestasikan di Sektor Korporasi untuk pelaksanaan proyek infrastruktur.
- Sebelumnya juga investasi yang diamanatkan diarahkan pada sektor sosial. Namun definisi sektor sosial di bawah peraturan IRDA lebih ketat dan pada dasarnya investasi ini dimaksudkan untuk pengembangan segmen ekonomi terbelakang baik di sektor perkotaan maupun pedesaan.
- Meskipun tujuannya patut dipuji, mengingat lambatnya kemajuan dalam pelaksanaan proyek infrastruktur sehingga memperlambat pengambilan dana ditambah dengan definisi sektor sosial yang ketat dari perusahaan asuransi, terlebih lagi para pemain yang ada mungkin merasa sulit untuk menyebarkannya dana di Bidang sosial berdasarkan pertambahan, sesuai dengan Peraturan.
- Regulator dapat mempertimbangkan berdasarkan definisi infrastruktur Pipa Minyak dan Gas, CNG, Terminal LNG, yang juga membutuhkan uang dalam jumlah besar. Lebih lanjut, mungkin juga mempertimbangkan investasi dalam dana yang dikhususkan untuk sektor infrastruktur sebagai investasi dalam infrastruktur.
- Banyak proyek Infrastruktur yang memiliki kerjasama luar negeri. Perusahaan-perusahaan, untuk melaksanakan proyek-proyek ini, digabungkan sebagai Perusahaan Terbatas Swasta. Dengan melakukan itu, tampaknya, mitra asing di Perusahaan ini menikmati keuntungan pajak tertentu.
- Tetapi undang-undang asuransi, 1938 sebagaimana telah diubah, secara eksplisit menyatakan bahwa penanggung tidak boleh keluar dari dana yang dikendalikannya, investor tetap menginvestasikan jumlah berapa pun dalam saham atau surat utang suatu perseroan terbatas swasta.
Oleh karena itu, tindakan tersebut secara efektif melarang investasi apa pun di perusahaan terbatas swasta. Ketentuan ini dapat menghambat aliran dana ke perseroan terbatas swasta yang melaksanakan proyek infrastruktur. Oleh karena itu, masalah ini perlu dikaji ulang.
- Selain itu, definisi sektor pedesaan dan sosial cukup ketat. Memang cukup menantang bagi perusahaan asuransi untuk mengembangkan norma pemberian pinjaman di sektor sosial, di mana sebagian besar pemberi pinjaman adalah individu dengan sedikit atau tanpa jaminan.
- Perusahaan asuransi, karena mereka tidak diperlengkapi untuk mengidentifikasi penerima manfaat/kebutuhan kredit asli, mungkin harus melibatkan panchayat tingkat desa, LSM, Lembaga Koperasi dan lembaga pemerintah lainnya untuk memberikan pinjaman untuk sektor sosial.
Bahkan dengan meminjamkan melalui organisasi-organisasi ini, masalah pemantauan masih belum terjawab, mengingat kurangnya mekanisme administrasi yang tersedia dengan perusahaan asuransi. Regulator mungkin harus melihat aspek praktis ini dan meninjau peraturan ini.
Sebagai alternatif, perusahaan asuransi dapat diarahkan untuk memberikan pinjaman kepada organisasi desa/lembaga pemerintah baik secara langsung atau melalui pembiayaan kembali dan investasi tersebut dapat diperlakukan sebagai investasi di bawah sektor sosial.
- Peraturan tersebut tidak menetapkan persentase investasi yang pasti secara terpisah untuk sektor infrastruktur dan sosial. Namun, dalam amandemen yang diusulkan baru-baru ini, secara eksplisit disebutkan bahwa setiap perusahaan asuransi harus berusaha untuk menjaga keseimbangan yang tepat antara investasi yang dilakukan di sektor infrastruktur dan sosial sehingga menghambat perusahaan asuransi untuk berinvestasi di satu sektor sepenuhnya dan mematuhi peraturan.
- Kepatuhan terhadap peraturan ini mungkin tidak mudah bagi perusahaan asuransi jiwa yang ada yaitu LIC, karena memiliki dana terkendali yang sangat besar sekitar Rs. 200.000 Kr. 15% dari ini akan berjumlah Rs. 30.000 Kr.
Jika seseorang harus mencapai keseimbangan dalam investasi antara infrastruktur dan sektor sosial, angka investasinya sangat membingungkan dan untuk menggunakan uang sebanyak itu di sektor sosial mungkin tidak mudah.
Bahkan secara akresi, dimana akresi tahunan berada di kisaran Rs. 28.000 hingga 30.000 Crs, kepatuhan terhadap peraturan ini akan sulit karena jumlahnya sekitar Rs. 4200-Rs. 4500 Kr.
Jika harus ada keseimbangan antara investasi di bidang infrastruktur dan sektor sosial, setidaknya sejumlah Rs. 1000-1500 Kr. mungkin harus diinvestasikan di sektor sosial. Oleh karena itu untuk memenuhi ketentuan atas dasar pertambahan tahun ke tahun apalagi dengan total control fund, akan sangat sulit.
- Penanaman modal ini, terlepas dari masalah yang disebutkan di atas, harus mematuhi norma-norma sebagaimana ditentukan dalam Lampiran-1. Amandemen Jadwal-1 baru-baru ini mengatakan bahwa obligasi yang diterbitkan untuk pembangunan infrastruktur dan sektor sosial, yang dijamin oleh pemerintah atau diberi peringkat AA oleh lembaga pemeringkat independen, yang diterbitkan oleh pihak lain akan memenuhi syarat sebagai investasi yang disetujui.
- Sebagian besar proyek infrastruktur dilaksanakan di bawah perusahaan baru tanpa rekam jejak. Pandangan umum di antara lembaga pemeringkat adalah bahwa obligasi proyek/surat utang tidak akan mendapat peringkat lebih dari A+ dengan sendirinya.
Karena proyek ini melibatkan investasi besar, jaminan dari perusahaan induk mungkin tidak akan datang. Oleh karena itu dalam praktiknya obligasi mungkin tidak memenuhi syarat sebagai investasi yang disetujui. Diasumsikan bahwa “lain-lain” berarti selain Pemerintah.
- IRDA, berdasarkan Bagian 27A. mengubah pasal berikut:
- “Semua pinjaman yang dijamin, surat utang yang dijamin, obligasi yang dijamin, instrumen utang yang dijamin lainnya, saham dan saham preferensi dan instrumen utang yang diterbitkan oleh semua Lembaga Keuangan India yang diakui oleh RBI-investasi yang dibuat dalam hal pedoman kebijakan investasi, tolok ukur dan norma/batas paparan yang disetujui oleh Direksi Penanggung”.
- Catatan 2 sampai 4 pada peraturan 3 & 4 menyebutkan bahwa semua investasi pada aset/instrumen yang dapat diperingkat sesuai dengan praktik pasar harus diperingkat dan harus memiliki peringkat minimal AA. Jika investasi yang cukup untuk kelas ini tidak tersedia, Komite Investasi dapat menyetujui investasi pada instrumen dengan peringkat A+.
- Mengikuti cara kerja klausul, orang dapat menyimpulkan bahwa semua pinjaman proyek/surat utang dll., yang umumnya dijamin dengan biaya pertama atas aset perusahaan dan tidak dinilai sesuai praktik pasar dapat memenuhi syarat sebagai investasi yang disetujui .
- Masalah signifikan lainnya adalah poin 7 dalam catatan yang menyatakan “investasi saham ekuitas yang terdaftar di bursa efek yang diakui harus dilakukan dalam instrumen yang diperdagangkan secara aktif dan likuid yaitu, volume perdagangannya tidak turun di bawah 10.000 dalam setiap sesi perdagangan selama 12 bulan terakhir atau nilai perdagangan melebihi Rs. 10 lacs dalam setiap sesi perdagangan selama 12 bulan terakhir”.
- Dianggap hanya berkaitan dengan operasi pasar sekunder. Berdasarkan catatan ini, diasumsikan bahwa perusahaan asuransi tidak dilarang berinvestasi dalam IPO, ekuitas proyek, dan ekuitas swasta lainnya di perusahaan yang mungkin tidak segera dicatatkan.
Sebenarnya banyak perusahaan proyek infrastruktur mencari investasi ekuitas sebagai bagian dari pembiayaan proyek dan perusahaan-perusahaan ini umumnya mengusulkan untuk terdaftar hanya setelah proyek tersebut ditugaskan dan mulai menghasilkan keuntungan.
Selanjutnya, banyak dana terkait infrastruktur yang dialirkan untuk pengembangan proyek awal dan dana ini membutuhkan Investasi ekuitas.
- Peraturan menyebutkan bahwa investasi lain yang disetujui diatur oleh Exposure Norms. Oleh karena itu dapat disimpulkan bahwa Exposure Norms mungkin tidak berlaku untuk Infrastruktur dan Investasi Sektor Sosial.
- Regulator telah memasukkan Surat Berharga Komersial dengan peringkat “sangat kuat” atau lebih, antara lain, dalam investasi yang disetujui. Mengingat perkembangan pasar untuk Sekuritisasi, regulator juga dapat mempertimbangkan untuk memasukkan “Sertifikat Lulus” yang diterbitkan dengan “peringkat sangat kuat” sebagai investasi yang disetujui.
Belakangan ini, PTC perlahan mulai masuk ke pasar dan akan memberikan peluang investasi yang baik bagi perusahaan asuransi karena umumnya didukung oleh arus kas dan juga perlindungan aset dalam hal sekuritas yang didukung hipotek dan fasilitas peningkatan kredit yang sesuai.
Baru-baru ini, semua PTC yang diterbitkan dinilai sebagai “AAA (so)”. Dapat dicatat bahwa di pasar domestik, tidak ada transaksi sekuritisasi yang mengalami gagal bayar hingga hari ini.
- SEB1 dalam langkah terbarunya telah melarang perdagangan lanjutan dan memperkenalkan opsi pada ekuitas individu sejak 2 Juli. Indeks berjangka sudah mulai diperdagangkan. Opsi dan kontrak berjangka, di seluruh dunia, digunakan oleh perusahaan asuransi sebagai instrumen lindung nilai portofolio.
Sesuai dengan format pelaporan yang ditentukan oleh IRDA, tampaknya tidak ada larangan bagi perusahaan asuransi untuk menangani instrumen derivatif. Namun, pedoman terperinci mungkin diperlukan mengingat profil risiko derivatif yang bervariasi tergantung pada tujuan perdagangan/pemegangannya.
Misalnya, jika perusahaan asuransi memiliki instrumen derivatif semata-mata untuk lindung nilai portofolionya, yang akan memungkinkannya mengurangi risiko investasi pada portofolio, hal itu dapat dianggap sebagai investasi yang disetujui.
- Seperti yang telah disebutkan di atas, banyak proyek infrastruktur sedang dilaksanakan sebagai perusahaan Private Ltd. Selain itu, banyak dari proyek ini menghasilkan produk terstruktur seperti Take Out Finance dll. Instrumen ini dapat dianggap sebagai bagian dari instrumen pembiayaan proyek bersama dengan instrumen tradisional.