Bahkan di hari-hari dengan pajak tinggi dan bea kematian tinggi ini, masih ada beberapa orang kaya yang tersisa. Banyak orang menganggap bahwa Bursa Efek adalah tempat para jutawan membeli dan menjual investasi untuk mendapatkan keuntungan cepat dengan mengorbankan masyarakat umum. Jika ini pernah benar, tentu tidak benar hari ini, karena Dewan Bursa Efek membuat peraturan yang sangat ketat tentang manipulasi pasar, dan mendisiplinkan dealer yang melakukan praktik tajam.
Kita hari ini adalah demokrasi pemilik properti; penurunan jumlah orang kaya lebih dari seimbang dengan peningkatan jumlah warga kelas menengah dan kelas menengah ke bawah, atau yang sekitar 2V juta benar-benar memiliki sebagian saham secara tidak langsung dengan menginvestasikan uang di bank tabungan, membangun masyarakat, pensiun dana dan perusahaan asuransi. Lembaga-lembaga ini membangun portofolio seimbang saham, surat utang, sekuritas bermata emas, dll.
Ini dijelaskan nanti. Praktis setiap orang di negara ini baik secara langsung maupun tidak langsung terlibat dalam pekerjaan Bursa Efek. Suatu saat salah satu perwakilan kami, mungkin seorang bankir atau agen asuransi, akan meminta pialangnya untuk menjual saham atas nama kami.
Jika Anda memiliki uang di salah satu organisasi ini, jika Anda membayar asuransi kendaraan bermotor, atau jika Anda mengatakan untuk menikah, atau membeli rumah, uang yang Anda investasikan akan digunakan untuk membeli saham di Bursa Efek. Ketika pada akhirnya Anda membutuhkan uang untuk membeli rumah, untuk membayar biaya pernikahan, atau untuk memperbaiki kendaraan bermotor yang rusak, investor menunjukkan bahwa Anda telah menabung untuk membayar kembali, mungkin membuang sebagian saham untuk menyediakan dana.
Jual Beli Efek-Pasar yang Sangat Terorganisir
Investor yang ingin membeli saham atau saham harus mendekati pialang saham yang akan melakukan pembelian untuknya. Bursa Efek adalah jenis lain dari pasar yang sangat terorganisir.
Hanya ahli yang dapat bertransaksi di pasar seperti itu, karena anggota masyarakat biasa tidak akan mengetahui prosedur yang harus diikuti, dan hampir pasti akan melakukan tawar-menawar larangan. Hanya ahli dengan pengalaman pasar yang dapat menilai berapa harga yang wajar untuk sebuah saham. Ada dua kelas atau ahli: broker dan pemborong yang juga dikenal sebagai dealer.
Pialang membeli dan menjual saham atas nama masyarakat umum, atau dia dapat menangani akunnya sendiri. Saat bertindak untuk publik dia adalah agen yang dipekerjakan untuk membeli dan menjual dengan harga terbaik yang bisa didapat. Pialang dibayar oleh klien sesuai dengan skala biaya tetap; biasanya 1% persen atau 0,0125 di Rs. Pialang juga memberikan saran kepada klien mereka sehubungan dengan urusan investasi.
Mereka dilarang untuk beriklan. Pialang mengeksekusi pesanan klien mereka dengan berurusan dengan para pemberi kerja. Jobber adalah grosir saham dan saham. Pialang yang ingin menjual saham atas nama klien akan menjualnya dengan harga wajar kepada pemberi kerja yang akan menambahkannya ke toko sekuritasnya. Pialang yang ingin membeli saham atas nama klien akan mendapatkannya dari pemberi kerja dengan harga wajar.
Perbedaan antara ‘giliran pemborong’ karena pasar sangat kompetitif; kecil kemungkinan keuntungannya akan berlebihan, terutama jika risiko kerugian diperhitungkan. Karena Bursa Efek saat ini mencantumkan lebih dari 7.400 sekuritas yang berbeda, para pekerja tidak bisa menjadi dealer ahli dalam semua itu. Seorang pemborong perusahaan pemborong akan berkonsentrasi pada kelas saham tertentu dan mempelajarinya secara khusus.
Selalu ada sejumlah pemborong yang bertransaksi di setiap kelompok sekuritas; mereka bersaing untuk mendapatkan bisnis yang ditawarkan oleh para pialang, sehingga terciptalah ‘pasar’ yang kompetitif. Seringkali para pekerja yang berurusan dengan jenis saham yang sama akan berdiri berdekatan satu sama lain di salah satu bagian lantai Bursa Efek. Jadi semua orang yang berurusan dengan Pemerintah dan saham serupa akan ditemukan di pasar ‘bermata emas’; dan dealer di saham perusahaan manufaktur akan ditemukan dikelompokkan bersama di area yang dikenal sebagai pasar Industri.
Namun, hal ini tidak selalu terjadi, dan para pemborong di bank, saham perkapalan, minyak, properti, dan tempat pembuatan bir adalah para pemborong di bank, perkapalan, properti minyak, dan saham tempat pembuatan bir tersebar di lantai Bursa Efek. Adanya pasar yang kompetitif inilah yang menjamin masyarakat mendapatkan harga yang wajar atas saham yang dijual di Bursa.
Jenis pasar yang sangat terorganisir ini tidak berkembang dalam semalam. Suksesi aktivitas bisnis yang tak terputus • sejak abad ketujuh belas telah mengembangkan kebiasaan, aturan, dan dewan pengawas Bursa Efek, memastikan bahwa urusan publik akan dilakukan secara efisien, murah, dan cepat.
Catatan kontrak
A bahwa dia telah menjual saham tersebut dengan mengirimkan Nota Kontrak kepadanya, hal ini memberitahu Ny. A fakta-fakta berikut:-
(i) Akhirnya Nota Kontrak memberi tahu Ny. A tentang jumlah bersih yang harus diterimanya dari broker untuk penjualan sahamnya, dan tanggal penyelesaian. Ini adalah tanggal dimana dia akan membayar Ny. A, asalkan dia menyerahkan sahamnya setelah menandatangani Formulir Pengalihan terlampir.
Nyonya A sekarang memeriksa Nota Kontrak dan jika puas mengembalikan Formulir Pengalihan dengan Surat Saham yang sudah tidak dimilikinya lagi. Pialangnya akan mengirimkannya ke pemilik baru, dan membayarnya pada hari penyelesaian.
Bursa Efek ‘Kebun Binatang’-Banteng, Beruang, dan Rusa
Hanya ada dua kelas anggota di Bursa-broker dan jobber. Pialang bertindak untuk masyarakat umum, atau untuk pembeli dan penjual institusional. Jobbers membeli dan menjual atas nama mereka sendiri, menyesuaikan harga mereka untuk menghasilkan keuntungan, atau untuk menghindari kerugian, karena minat publik terhadap saham naik dan turun.
Orang luar juga dapat bertindak seperti ini, dan siapa pun yang melakukannya dikatakan sebagai spekulan. Berspekulasi adalah membiarkan pikiran mengembara di sekitar situasi mencoba memprediksi apa yang akan terjadi. Spekulan adalah orang yang mendukung penilaian yang dia buat tentang kemungkinan perkembangan dengan membeli atau menjual saham, atau komoditas berharga lainnya. Varietas utama spekulan yang beroperasi di Bursa Efek dikenal sebagai “banteng”, “beruang”, dan “rusa jantan”.
Banteng adalah spekulan yang memiliki pandangan optimis tentang tren bisnis. Saat pasar “bullish”, dealer mengharapkan harga naik. Dalam keadaan seperti ini adalah hal yang baik untuk memegang sekuritas, karena jika harga naik seseorang akan dapat memperoleh lebih banyak darinya. Oleh karena itu, banteng turun tangan dan membeli, bahkan jika mereka tidak punya uang.
Karena transaksi biasanya bukan untuk uang tunai, tetapi untuk. ‘akun,’ yaitu dibayarkan pada akhir periode akuntansi dalam waktu sekitar dua minggu, sapi jantan yang membeli sekarang dan menjual sebelum hari penyelesaian tidak perlu menyediakan uang tetapi akan mengumpulkan keuntungan dari saham yang dibeli rendah dan dijual lebih tinggi. Jika kenaikan harga yang diharapkan tidak terjadi, banteng mungkin mendapati dirinya harus menjual dengan kerugian, atau membayar saham dan menahannya untuk periode berikutnya.
Beruang adalah spekulan pesimis yang mengharapkan penurunan harga saham. Oleh karena itu, mereka menjual saham apa pun yang mereka miliki sekarang, dan bahkan saham yang tidak mereka miliki, karena jika harga turun seperti yang diharapkan, saham tersebut akan tersedia dalam beberapa jam atau beberapa hari dengan harga lebih rendah daripada saat ini.
Rusa jantan adalah spekulan yang beroperasi di pasar “Isu Baru”, bukan di Bursa saham, meskipun mereka harus menggunakan Bursa Efek sebelum mereka dapat merealisasikan keuntungan apa pun. Apa yang dilakukan rusa jantan adalah mengajukan saham yang baru saja diterbitkan dan kemungkinan akan kelebihan permintaan. Dia tidak ingin menyimpan saham, atau berinvestasi di perusahaan yang menerbitkannya, tetapi hanya untuk mendapat untung dari masalah tersebut.
Kegiatan ‘rusa’ telah sangat berkurang dalam beberapa tahun terakhir, tetapi untuk menjelaskannya kita harus melihat situasi yang agak kuno, ketika saham dikeluarkan untuk deposit kecil yang disebut ‘uang aplikasi’. Misalkan Oil Co. yang luar biasa menerbitkan empat juta saham tambahan seharga Rs. 80 masing-masing, dibayarkan sepuluh pence pada aplikasi dan sepuluh pence lagi pada jatah, 40 persen pada Panggilan Pertama dan 40 pence pada Panggilan Terakhir.
Karena saham minyak sangat populer, ada kemungkinan bagus bahwa masalah ini akan kelebihan langganan, dan banyak pelamar yang kecewa mungkin akan mengajukan permohonan kepada pialang mereka untuk membelikan mereka beberapa saham, di Bursa Efek. Tuan C, seorang investor kecil, melamar 50 saham. Tuan Stag melamar 10.000 saham.
Para direktur memutuskan bahwa mereka hanya akan menerima aplikasi dari orang yang meminta 500 saham atau lebih. Ini mengurangi pekerjaan menerbitkan saham. Tn. C tidak mendapat bagian, tetapi Tn. Stag diberikan 10.000 saham yang sebenarnya tidak dia inginkan, atau tidak ingin dia simpan. Karena permintaan kuat, harga saham ini naik di Bursa Efek dan Tuan C membeli 50 di antaranya dari Tuan Stag.
Ada sejumlah alasan mengapa rusa jantan kurang aktif dalam beberapa tahun terakhir dibandingkan sebelumnya. Salah satunya adalah bahwa ada sesuatu yang menjijikkan secara moral tentang seseorang yang tidak benar-benar menginginkan saham di perusahaan diizinkan untuk mendapatkannya ketika aplikasinya merampok investor kecil yang lebih miskin, tetapi benar-benar tertarik, untuk mendapatkan saham di perusahaan yang menarik mereka. Alasan lain adalah bahwa, bagaimanapun juga, jumlah isu publik di mana rusa jantan dapat beroperasi berkurang dengan meningkatnya pengaruh investor institusional.
Banyak masalah modal baru tidak ditawarkan kepada publik dengan cara tradisional yang mahal, tetapi ‘ditempatkan’. Ini berarti penerbit mendekati investor institusional besar yang selalu mencari investasi yang sehat dengan harga yang wajar, dan meminta mereka untuk membeli saham tersebut. Jika sepuluh dari investor besar ini masing-masing mengambil sepersepuluh dari saham, modal dapat ditingkatkan tanpa iklan mahal dan pekerjaan administrasi yang rumit.
Masalah saham dengan ‘tender’ adalah metode yang menghilangkan ‘rusa jantan’, dan membuat keuntungan sebelumnya tersedia sebagai premi atas saham perusahaan yang sedang berkembang. Misalkan saham adalah Rs. 80 saham. Formulir aplikasi mengundang calon pemegang saham untuk menawarkan saham dengan mengisi, pada formulir, harga yang bersedia dibayarnya.
Pemohon yang sangat ingin menjadi pemegang saham akan menawarkan untuk membeli dengan harga premium, katakanlah Rs. 84 per lembar. Dengan menawarkan harga yang lebih tinggi, dia memastikan jatah, dan perusahaan menerima modal tambahan, alih-alih keuntungan ini dinikmati oleh ‘rusa’.
Satu penjelasan terakhir tentang berkurangnya aktivitas rusa jantan adalah bahwa risiko yang dialami rusa jantan berkurang dari sebelumnya, dan inilah yang membuat keuntungan mereka tidak adil. Di tahun-tahun yang lalu, spekulasi rusa disambut baik karena dia mengurangi kemungkinan bahwa masalah tersebut tidak akan berhasil. Jika dia memesan 10.000 saham, dia berpeluang tidak bisa menjualnya sekaligus; dia mungkin harus membayarnya. Ini tidak mungkin lagi.
Sekali lagi karena kehadiran banyak investor institusi yang lebih besar yang selalu siap untuk membeli, dan menjaga Bursa Efek sibuk untuk mencegah aktivitas stag, ‘tender’ dan ‘pembayaran penuh pada aplikasi’ telah diperkenalkan. Dengan sistem yang terakhir, ‘rusa jantan’ harus mendapatkan uang dalam jumlah penuh, bukan hanya sebagian kecil saja. Ini mengikat modalnya
Cara melihat Bursa Efek di Tempat Kerja
Bagi siapa saja yang bisa melakukannya, ada baiknya mengunjungi Bursa Efek di London. Galeri pengunjung berada di No. 8 Throgmorton Street, dan buka dari Senin sampai
Jumat mulai pukul 10.00 hingga 15.15 Penerimaan gratis. Panduan hadir dan film berwarna ditampilkan secara berkala. Rombongan hingga 30 orang dapat memesan kursi dengan menulis surat kepada Petugas Hubungan Masyarakat, Bursa Efek, London, dan EC 2. Kunjungan penuh memakan waktu sekitar tiga perempat jam.